Según un estudio del Banco de la Reserva de la India (RBI), un mercado laboral más formal o una mayor proporción del sector formal en el empleo puede mejorar significativamente la transmisión de la política monetaria. Este informe revela que la eficacia de la política monetaria, especialmente en lo que respecta a los objetivos de inflación, se incrementa con una mayor formalidad en el mercado laboral.
El análisis aborda el impacto de la política monetaria sobre indicadores clave como la inflación, la producción y el empleo. Los hallazgos indican que las medidas de política monetaria son más efectivas cuando el sector formal tiene una mayor participación en la producción total de la economía. Los autores, incluyendo a Chetan Ghate y otros investigadores del RBI, examinan específicamente cómo una política monetaria restrictiva influye en la inflación y la efectividad de las medidas adoptadas.
“Descubrimos que un shock de política monetaria contractiva afecta negativamente tanto la inflación como la producción. Esto resulta en una disminución del empleo en ambos sectores, formal e informal, afectando así el empleo total”, afirma el estudio.
Además, se evidencia que al aumentar la proporción de empresas formales que contribuyen a la producción final, un shock de política monetaria contractiva resulta en una ligera reducción adicional de la inflación, sugiriendo que la política monetaria se vuelve más eficaz con una mayor formalidad en el mercado laboral.
El estudio, titulado “Transmisión de la política monetaria y mercados laborales en la India”, destaca la importancia de la formalización en la economía. Concluye que un shock contractivo en la política monetaria no solo reduce el consumo agregado y la inversión, sino que también provoca una disminución en la producción y el stock de capital. Esto lleva a un aumento en el desempleo tanto en los mercados laborales formales como informales, generando una reducción en el empleo informal y por cuenta propia.
La relevancia de este estudio radica en que la transmisión de 250 puntos básicos, implementada por el Banco de la Reserva, aún no se ha completado en muchos segmentos del mercado, incluso después de más de un año de estas políticas. Este hecho ha suscitado debates sobre el momento adecuado para que el banco central actúe en relación con la tasa de política.
